Огляд ринку

На ринку українських суверенних єврооблігацій відбулася досить різка корекція, внаслідок чого індикативні котирування українського боргу впали в середньому на 7% протягом минулого тижня. Найбільш глибоке падіння було по довгостроковим євробондам з погашенням в 2036 році, які втратили 7,5% і торгувалися по 57,8 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 15,1%). Для випуску «Україна-2029» ціна знизилася на 6,0% до 75,6 центів за долар номіналу (умовна дохідність 20,7%).

Подібна негативна динаміка котирувань українського боргу була зумовлена як суто ризик-факторами країни, так і зростанням відсоткових ставок зовнішніх ринках. Зокрема, дохідність 10-річних облігацій США досягла найвищого значення з 2002 року і зараз становить 5,3%. Учасники ринку очікують, що Федрезерв США у грудні ще раз збільшить ключову ставку на 25 базисних пунктів у відповідь на високу інфляцію.

На валютному ринку більша дохідність американських облігацій дає ефект зміцнення для долара. За останній місяць долар США став дорожче на 3,2% по відношенню до євро та на 2,1% по відношенню до англійського фунта. Також показовим є те, що ціна золота за місяць впала майже на 7,5%. Подібна ситуація на фінансових ринках з одного боку сигналізує про те, що інвестори збільшують активи номіновані у доларі. Але в той же час, вищі ставки дохідності для облігацій США створюють ризик того, що великі фонди почнуть переміщувати капітал з ринку акцій в облігації США, які умовно вважаються без-ризиковим активом та зараз дають досить привабливу дохідність.

Індекс S&P 500 за тиждень втратив 0,3% і поки залишається менше ніж на 1% нижче від свого історичного максимуму, який було досягнуто в середині серпня. Основним каталізатором для подальшого руху S&P 500 буде корпоративна звітність за третій квартал.

Серед всіх основних індексів акцій цього року, найбільше зростання спостерігається по японському Nikkei225 +35% за період січень-вересень. При цьому найгірша динаміка відбувається по індексу Московської біржі, який впав майже на 18% навіть ігноруючи високі ціни на нафту на світовому ринку. Показовим також є той факт, що китайський індекс Hang Seng 50 з початку року демонструє «мінус» 6,5%.